乐竞体育Keep前瞻化布局AI应用，在数据的规模性、丰富度上具备优势。Keep作为国内线上应用平台龙头，其平台的数据在规模性和丰富性上保持领先优势：1）规模方面，Keep的平均月活保持在3000万左右，会员渗透率11%以上；2）丰富度上，Keep运动类型涵盖跑步、骑行、综训等，仅跑步类别即涵盖超过10万条跑步线路，Keep去年与北马等150个马拉松赛事合作，在个人信息、运动记录、运动偏好、跑鞋及智能穿戴装备数据上均有记录。

　　本周家电板块涨跌幅1.7%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-1.2%/+12.2%/+3.0%/+2.5%。原材料价格方面，LME铜、LME

　　政策支持下内需有望迎来复苏，建议关注以下方向：1）大家电预计继续受益以旧换新，建议关注美的集团乐竞体育、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL电子、海信视像；2）宠物作为抗经济周期赛道有望持续景气，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份；3）小家电和品牌服饰今年受消费疲软影响较大，明年低基数下需求有望回暖，建议关注小家电龙头小熊电器、飞科电器、苏泊尔、新宝股份，纺服龙头安踏体育、李宁、361度、波司登、报喜鸟、海澜之家。4）新国标&以旧换新&格局优化，明年电动两轮车内销改善确定性强，建议关注两轮车龙头雅迪控股、爱玛科技、九号公司。

　　出海仍是长期主题，建议关注以下方向：1）清洁电器龙头在全球产品力领先，并受益于渗透率提升，建议关注石头科技、科沃斯；2）大家电龙头持续推动品牌转型，凭借规模及效率优势在全球持续获取份额，建议关注海尔智家、美的集团、海信家电、TCL电子、海信视

　　像；3）摩托车品牌出海仍处于早期，海外市场份额提升空间较大，建议关注春风动力、钱江摩托、隆鑫通用；4）工具品类作为地产后周期品种，有望受益于美联储降息背景下地产回暖带来的潜在弹性，建议关注巨星科技、创科实业、欧圣电气。

　　全球制造业重构下，中国制造优势仍显著，建议关注以下方向：1）中国大家电、吸尘器、工具代工全球份额领先，且全球产能布局逐步完善，建议关注美的集团、海尔智家、海信家电、德昌股份乐竞体育、巨星科技；2）纺服制造龙头与优质品牌客户合作紧密，且持续海外扩产，在不确定的贸易环境更具优势，建议关注华利集团、开润股份、伟星股份、申洲国际。

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